Bakgrund

I veckan blev Rutger Arnhult intervjuad av Bloomberg News.
I denna webcast så skall Rutger Arnhult ha sagt att han tycker att en fusion mellan börsbolagen Corem Property Group och Castellum skulle kunna vara ”vettig”.

Vidare menar Rutger att i dagsläget har fokus varit på Affären mellan Kungsleden och Castellum, där det senare bolaget förvärvade det tidigare. Denna affär ska ha varit en ”enorm deal” för Castellum och ska ha slukat mycket tid & resurser.

Rutger Arnhult är största ägare i Castellum och Corem med 20,5 respektive 14 procent av aktierna.

Tidigare i år så förvärvade Corem det större bolaget Klövern (också ägt till stor del av Rutger).
Vilket skvallrar om vad som ligger i korten framgent enligt min bedömning.

Fusion mellan Castellum och Corem

En fusion mellan Castellum och Corem skulle eliminera ett visst korsägande och en eventuell intressekonflikt mellan dom olika bolagen som verkar inom samma sektor med en gemensam ägare.

Corem äger redan idag aktier i det större fastighetsbolaget Castellum sedan 2019 heter det enligt Corems senaste kvartalsrapport.

Corem besitter 8 880 000 Castellum-aktier, vilket motsvarar ett värde om 1 942 944 000 SEK i skrivande stund (2021-10-03).
Det är med andra ord ingen kontrollpost, men summan är inte helt obetydlig heller.

Kostnadsbesparingar

När Corem förvärvade Klövern bedömde management att man skulle möjliggöra en kostnadsbesparing om ca 200 MSEK under en 3-årsperiod.

Med det sagt vore det inte helt främmande att liknande synergier och kostnadsbesparingar skulle kunna möjliggöras genom en sammanslagning av Corem & Castellum.

Inom fastighetssektorn är det en fördel att vara stor då man kan förhandla om bättre lånevilkor.
Storleken kan göra det lättare att få finansiering på den internationella lånemarknaden.

Man ska heller inte underskatta synergierna gällande inköp, bygg, projekt, förvaltning, börs -kostnader etc.

Riskspridning

Nya Corem har mer riskspridning än det gamla bolaget exklusive Klövern.

Så här ser uppdelningen ut per kategori i Corem enligt andra kvartalet:

Motsvarande uppdelning per kategori i Castellums fall enligt andra kvartalet:

En sammanslagning skulle innebära en bättre riskspridning för dom båda bolagen.
”Bolaget” skulle få en bredare fastighetsportfölj i fler regioner än idag, vilket kan likställas med en diversifiering.

Key takeaways:

• Tydligt ägande utan intressekonflikter och korsägande
• Kostnadsbesparingar på inköp/sälj/projekt/bygg/Nasdaq
• Större möjligheter till bättre lånevillkor
• Riskspridning då det sammanslagna bolaget kommer ha fler fastigheter i fler regioner

Oavsett så bedömer jag att en fusion inte kommer ske under 2021 då Castellum och Corem har fullt upp med sina nyförvärvade dotterbolag Klövern och Kungsleden.
Men i slutet av 2022 eller början av 2023 borde en sammanslagning inte vara främmande längre.